EQT overweegt mogelijk de verkoop van SUSE in een transactie die het open source softwarebedrijf mogelijk zou kunnen waarderen op maximaal 6 miljard dollar, ongeveer 5,5 miljard euro tegen de huidige wisselkoers. Volgens informatie van Reuters bevindt het proces zich nog in een vroege fase, en is er geen garantie dat het tot een daadwerkelijke transactie zal leiden.
Bronnen melden dat het Zweedse fonds Arma Partners heeft ingeschakeld om de interesse van potentiële kopers te peilen, vooral binnen de private equity-sector. Noch EQT noch SUSE hebben de operatie op dat moment publiek bevestigd, en Reuters benadrukt dat de gesprekken nog voorlopig zijn.
Deze mogelijke verkoop volgt iets meer dan twee jaar nadat EQT SUSE van de beurs haalde. In augustus 2023 maakte SUSE officieel bekend dat EQT een vrijwillige beurspublicatie had gedaan en de intentie had om het bedrijf van de markt te verwijderen. Deze operatie waardeerde het bedrijf destijds op circa 2.960 miljoen dollar, ongeveer 2.720 miljoen euro. Mocht het nu een waardering bereiken van rond de 6 miljard dollar, dan zou het fonds de waarde van het bedrijf bijna hebben verdubbeld in relatief korte tijd.
SUSE is geen alledaags bedrijf binnen de Europese softwaresector. Opgericht in 1992, was het een van de pioniers op het gebied van zakelijke Linux en behoudt het een belangrijke positie als leverancier van open source infrastructuur voor grote organisaties. Reuters herinnert eraan dat het bedrijf diensten levert voor cloud, mainframe en edge computing, met klanten zoals Walmart, Deutsche Bank en Intel.
Een mogelijke zet in een kwetsbare markt voor software
Het verhaal speelt zich af in een bijzonder complexe markt. Reuters legt uit dat de waarderingen van veel softwarebedrijven onder druk staan door de vrees van investeerders dat nieuwe AI-tools een deel van de traditionele software overbodig maken. Deze sfeer remt fusies en overnames, omdat het lastiger wordt om overtuigende prijzen vast te stellen voor kopers en verkopers.
Toch past SUSE niet volledig in het profiel van een bedrijf dat erg kwetsbaar is voor dat risico. Integendeel, sommige investeerders zien het bedrijf als een mogelijke indirecte winnaar van de AI-boom, omdat het uitrollen van modellen, cloud-diensten en nieuwe zakelijke workloads meer onderliggende infrastructuur vereist, meer Linux-systemen en open tools om complexe omgevingen te beheren. Reuters benadrukt dat een deel van de markt denkt dat de vraag naar bedrijfssoftware voor infrastructuur kan toenemen naarmate bedrijven meer AI-applicaties ontwikkelen en beheren.
Dit is waarschijnlijk een van de kernpunten van het verhaal. SUSE concurreert niet in de meest opvallende laag van de markt, waar nu foundational modellen, copilots of AI-agents de aandacht trekken. De kracht van SUSE ligt juist in de laag daaronder, die het mogelijk maakt dat veel van die workloads draaien in echte bedrijfsomgevingen. In een tijd waarin de technologische sector opnieuw geïnteresseerd is in digitale soevereiniteit, hybride cloud, Kubernetes en de modernisering van kritieke systemen, kan deze positie zeer aantrekkelijk zijn voor een financiële of industriële koper.
Van ondergewaardeerd actief tot begeerde doelwit
De cijfers die Reuters aandraagt, verduidelijken waarom EQT nu wellicht de markt verkent. Het bureau meldt dat SUSE ongeveer 800 miljoen dollar aan jaarlijkse inkomsten genereert en meer dan 250 miljoen dollar aan EBITDA. Deze cijfers duiden op een mogelijke waardering tussen circa 4 en 6 miljard dollar, afhankelijk van de interesse van kopers en de multiples die de markt bereid is te betalen voor een actief van dit profiel.
Daarnaast is het relevant om het verleden van EQT met SUSE te bekijken. Het fonds kocht SUSE in 2018 over van Micro Focus voor een enterprise value van 2.535 miljoen dollar, in een transactie die destijds werd gezien als een inzet op een wereldwijd open source platform voor grote ondernemingen. Later ging SUSE naar de beurs, en daarna werd het opnieuw van de beurs gehaald na een terugkoop door EQT zelf. Dit laat zien dat het fonds SUSE al jaren beschouwt als een strategisch actief met potentieel voor waardestijging, en niet als een kortetermijnwinstbejag.
De interesse vanuit private equity maakt ook logischer, gezien het type bedrijf dat SUSE is. In tegenstelling tot andere softwarebedrijven die sterk afhankelijk zijn van consumptiemodetrends of explosieve groei, biedt SUSE een meer voorspelbaar profiel. Het bedrijf wordt ondersteund door zakelijke contracten, langdurige relaties en een technologische basis die nog steeds cruciaal is in veel bedrijfsomgevingen. Hoewel het niet immuun is voor marktveranderingen, blijft het een aantrekkelijk actief voor investeerders die geloven in terugkerende inkomsten en een redelijke operationele marge.
Wat betekent het voor SUSE en het open source-ecosysteem?
De grote vraag is of een nieuwe verkoop wezenlijke verandering zou brengen binnen het bedrijf. Onder EQT heeft SUSE geprobeerd zijn onafhankelijkheid te versterken en een relatief gescheiden identiteit te behouden van de grote tech-groepen die het eerder controleerden. Dit aspect is voor veel open source-ecosystemen belangrijk, die opties voor verandering in eigendom met enige voorzichtigheid bekijken wanneer het leveranciers van kritische infrastructuur betreft.
Toch hoeft men geen dramatische scenario’s te verwachten. Het gaat hier slechts om een eerste marktonderzoek, geen vastgelegde verkoop of een specifieke koper. Wat deze informatie wel duidelijk maakt, is dat SUSE opnieuw op de radar staat van grote technologische transacties in Europa. En in een tijd waarin infrastructuursoftware opnieuw in de belangstelling staat vanwege AI, hybride cloud en open source-innovaties, zegt dat veel over hoe het sectorlandschap aan het veranderen is.
Veelgestelde vragen
Is het zeker dat EQT SUSE zal verkopen?
Nee. Reuters meldt dat het proces nog in een vroege fase is en dat er geen garantie is dat EQT de verkoop daadwerkelijk doorzet.
Hoeveel zou SUSE kunnen waard zijn in een transactie?
De verwachte waardering loopt tot 6 miljard dollar, hoewel Reuters een bredere range aangeeft van 4 tot 6 miljard dollar, afhankelijk van de marktinteresse.
Wanneer haalde EQT SUSE van de beurs?
SUSE kondigde in augustus 2023 de vrijwillige beurspublicatie door EQT aan en haar intentie om het bedrijf van de markt te halen.
Waarom zou SUSE nu interessant kunnen zijn voor nieuwe investeerders?
Omdat sommige analisten en investeerders geloven dat bedrijfsinfrastructuursoftware kan profiteren van de AI-golf, doordat de vraag naar Linux-platformen, cloud en open source voor nieuwe workloads toeneemt.