SMIC, de grootste foundry in China qua capaciteit, heeft besloten in 2026 het tempo op te voeren om te reageren op de sterke binnenlandse vraag naar halfgeleiders. Het bedrijf is van plan om ongeveer 40.000 wafers per maand van 12 inch extra capaciteit toe te voegen tegen eind 2026, na de toevoeging van nog eens 50.000 in 2025. Echter, deze expansie brengt kleine lettertjes met zich mee: meer fabrieken, meer equipment en vooral hogere afschrijvingen. Tijdens de resultatencall voorzegde co-CEO Zhao Haijun een stijging van ongeveer 30% in afschrijvingskosten in 2026, wat direct druk uitoefent op de brutomarge.
De markt reageerde op de strategie van “sterk groeien nu, de boekhoudkundige kosten later betalen”. De aandelen van SMIC in Hong Kong daalden bijna 4%, nadat het bedrijf ook een vlakke omzetverwachting gaf voor het lopende kwartaal ten opzichte van het vorige, en waarschuwde voor de impact van afschrijving op marges.
Waarom snelle groei de marges onder druk zet
In een foundry is CapEx niet alleen zichtbaar wanneer een machine wordt gekocht: het vertaalt zich in afschrijving over meerdere jaren. SMIC erkent dat ze een hoog investeringsniveau handhaaft om capaciteit te versnellen en de vraag van lokale ontwerpers te benutten, maar dat tempo “lest” een deel van de marge op korte termijn.
Daarnaast geeft het bedrijf toe dat er logistieke fricties bestaan: kritische apparatuur werd vooraf aangeschaft, maar een deel van de secundaire tools staat nog op de plank, wat kan leiden tot planningsproblemen en dat reeds aangeschafte apparatuur niet snel volledig productieklaar is zoals gepland.
Binnenlandse vraag en de verschuiving naar lokale productie
Zhao plaatste de uitbreiding binnen een structurele verandering: de supply chain, die voorheen sterk afhankelijk was van buitenland voor de Chinese markt, verschuift naar binnenlandse productie. En binnen die overgang ziet SMIC groei in meerdere chipfamilies, te beginnen met analoge, gevolgd door beeldschermcontrollers, beeldsensoren en geheugen, daarna microcontrollers (MCU) en tenslotte logica.
Qua geografische spreiding blijft de omzet zeer geconcentreerd: China droeg 87,6% bij aan de omzet in het vierde kwartaal, terwijl Verenigde Staten 10,3% voor hun rekening namen.
“AI-effect”: geheugen wordt duurder en drukt op andere segmenten
Een ander belangrijk punt in de toespraak was de indirecte impact van kunstmatige intelligentie op de supply chain: SMIC waarschuwde dat de sterke vraag naar geheugen voor AI de aanbodkant beperkt voor andere segmenten, vooral middel- en laagwaardige mobiele chips, waardoor de beschikbaarheid en de kosten onder druk komen te staan.
De kwartaalcijfers: groei, maar marges onder strenge controle
SMIC sloot het vierde kwartaal af met een stijging van 60,7% in winst en een omzet van 2.490 miljoen dollar, een toename van 12,8%, hoger dan de verwachtingen van LSEG.
Operatief steeg de maandelijkse capaciteit naar 1,06 miljoen wafer-equivalenten van 8 inch (+3,5% kvartaal), met een zeer hoge benutting van 95,7%.
Wat investeringen betreft, bedroeg CapEx in 2025 8,1 miljard dollar (+10,5% jaar-op-jaar) en Zhao verwacht een vergelijkbaar niveau in 2026, wat aangeeft dat capaciteit de prioriteit blijft, ook al drukken ze korte termijn marges.
De achtergrond: technologische soevereiniteit en grote lokale klanten
Hoewel SMIC niet vaak in detail treedt over klanten, is de context van “lokalisatie” niet te begrijpen zonder de grote nationale kampioenen. Analyses van firma’s zoals TechInsights linken SMIC aan de productie van geavanceerde chips voor Huawei in recente kwartalen, een teken dat het Chinese ecosysteem probeert de cirkel te sluiten (design + productie + eindproduct), ondanks Westerse restricties.
Via: elchapuzasinformatico