Toshiba heeft een nieuwe deelverkoop van haar belang in Kioxia Holdings voltooid en haar positie in de Japanse NAND-geheugengigant teruggebracht van 16,10 % tot 15,10 %. Deze operatie viel samen met een hevige beurscorrectie: op 23 juli sloten de aandelen van Kioxia op 61.880 yen, bijna 45 % onder hun recordhoogte van enkele weken eerder.
De kernpunten van de verkoop van Kioxia-aandelen in 20 seconden
- Toshiba heeft haar belang in Kioxia verminderd tot 15,10 % via vier verkooptransacties.
- Bain Capital versnelde haar uitstap nadat Kioxia naar de beurs ging.
- De aandelen zijn vanaf het hoogtepunt van 22 juni met circa 45 % gedaald.
- De NAND-activiteiten verbeteren door groei in datacenters en zakelijke SSD’s.
- De verkoopdruk op de beurs neemt toe, maar de operationele koers van Kioxia blijft onaangetast.
Toshiba voerde haar transacties uit tussen 22 juni en 15 juli, volgens het rapport over grote deelnemingen bij de lokale financiële autoriteit van Kanto. Het bedrijf maakte geen exacte totale opbrengst bekend, maar de beweging zette een voortdurende, stapsgewijze afname voort, nadat haar belang al was teruggebracht van 18,52 % begin dit jaar.
Zo behoudt Toshiba nog altijd een significante positie binnen Kioxia, maar de controle is verder afgenomen dan toen memorexpertise nog deel uitmaakte van Toshiba Group. De verkoop volgt ook op een versnelde desinvestering door Bain Capital, dat als beheerder van het Toshiba Memory-portfolio in 2018 haar belang had verworven.
Het gelijktijdige verloop van deze bewegingen heeft het aantal beschikbare aandelen op de markt verhoogd. Die vendedruk helpt deels de koersdaling te verklaren, al kunnen niet alle correcties uitsluitend aan Toshiba en Bain worden toegeschreven. Kioxia kende eerder een snelle prijsstijging, gedreven door de wereldwijde NAND-herstel en optimisme over AI-infrastructuur.
Toshiba blijft haar oude geheugendivisie monetariseren
Kioxia vindt haar oorsprong in Toshiba’s geheugenactiviteiten, die de NAND-flash geheugenstechnologie als eerste ontwikkelden in de jaren 80. Financiële problemen brachten Toshiba ertoe om deze divisie in 2018 te verkopen aan een consortium onder leiding van Bain Capital, voor ongeveer twee biljoen yen.
Later nam het bedrijf de naam Kioxia aan en begon op 18 december 2024 te handelen aan de Tokyo Stock Exchange. De IPO bood een prijs van 1.455 yen per aandeel en waarderde het bedrijf op ongeveer 784 miljard yen. Het debuut kwam na verschillende mislukte pogingen en onder aanzienlijk minder gunstige marktomstandigheden dan eerder verwacht.
Toshiba behield aanvankelijk een aanzienlijke belang na de beursgang, maar heeft dat sinds dien via verkopen verder afgebouwd. Haar belang daalde van 18,52 % begin 2024 tot 17,62 % in maart 2026, vervolgens tot 16,10 % in mei en uiteindelijk tot 15,10 % op 15 juli.
Volgens het laatste regelgevende document wil Toshiba haar aandelen vasthouden om de waarde te verhogen, onder andere door het ontwikkelen van synergieën. Deze formulering sluit niet uit dat verdere verkoopmomenten volgen en dat de desinvestering wordt voortgezet.
Toshiba werd in 2023 overgenomen en van de beurs gehaald door een Japans consortium onder leiding van Japan Industrial Partners. Sindsdien herstructureert het bedrijf haar portfolio met als doel terug te keren naar de beurs in 2028. De opbrengst uit Kioxia versterkt haar financiële positie en ondersteunt andere bedrijfsonderdelen.
De jaarresultaten tot en met maart 2026 tonen het belang van deze participatie. Toshiba noteerde een recordwinst, vooral door de verkoop en waardestijging van haar Kioxia-aandelen. Operationele resultaten verbeterden ook, maar de boekhoudkundige en financiële effecten van de voormalige dochter waren cruciaal voor de sterke jaarlijkse winstsprong.
Bain’s terugtrekking brengt meer aandelen op de markt
Bain Capital zet haar uitstaansstrategie voort. Het fonds leidde de overname van Toshiba Memory en hield controle tijdens de transformatie tot Kioxia en de beursgang.
Na de IPO begonnen Bain-gerelateerde entiteiten hun belangen te verkopen. In juli 2026 meldden verschillende Japanse media dat het fonds haar direct belang volledig had verkocht, nadat het dit de voorgaande maanden snel had verminderd.
Het uitstappen van een financiële aandeelhouder na een beursgang is niet ongebruikelijk. Private equity-fondsen kopen bedrijven, herstructureren ze en realiseren een rendement via een industriële verkoop of een beursgang.
Het probleem voor de koers ontstaat wanneer meerdere grote aandeelhouders in korte tijd hun belangen liquideren. Hoewel de operationele vooruitzichten van het bedrijf ongewijzigd blijven, kan een toename in beschikbare aandelen tijdelijk de vraag overstijgen en de prijs onder druk zetten.
Kioxia bereikte op 22 juni 2026 een recordhoogte van 112.700 yen, na een periode van aanzienlijke waardestijgingen sinds het jaarbegin. Op 23 juli sloot de koers op 61.880 yen, een daling van circa 45 % vanaf dat hoogtepunt. Vooral op 17 juli was de correctie fors met een slotwaarde van 52.110 yen.
Deze correctie moet worden gezien in de context van de eerdere winst. De koers heeft zich vooral versterkt door de verwachtingen datdaten rondom NAND en AI-gerelateerde opslag zich zouden blijven verbeteren. De recente daling wordt mede veroorzaakt door de toegenomen verkoopdruk door Toshiba en Bain, die samen al een grote hoeveelheid aandelen op de markt hebben gebracht.
De NAND-markt herstelt door groei in datacenters
De volatiliteit op de aandelenmarkt betekent niet dat de NAND-geleugenmarkt zich in een fase van zwakte bevindt. Sectorgegevens tonen een aanzienlijke herstelperiode in het eerste kwartaal van 2026.
Volgens TrendForce stegen de gezamenlijke inkomsten van de vijf grootste NAND-fabrikanten met 83,7 % ten opzichte van het voorgaande kwartaal. De groei in zakelijke SSD’s voor AI-servers en schaarste in HDD-leveringen helpen de prijzen te verbeteren en de productmix te versterken.
Samsung bleef marktleider met een marktaandeel van 31,6 %, gevolgd door SK hynix (inclusief Solidigm) met 17,6 %. Kioxia bereikte een trimestrieel inkomen van 5,96 miljard dollar en een marktaandeel van 13,9 %, bijna gelijk aan Micron en SanDisk.
Kioxia’s positie is vooral relevant omdat het bedrijf productiefaciliteiten deelt in Japan met SanDisk. Beide bedrijven werken al jaren samen aan NAND-productie in Yokkaichi en Kitakami, maar blijven hun producten afzonderlijk vermarkten.
Voor het boekjaar dat eindigde in maart 2026 boekte Kioxia een nettowinst van 554,5 miljard yen en een eigen vermogen van 1,399 biljoen yen. Het marktherstel in geheugentechnologie heeft geleid tot een sterkere balans na jaren van overvulling en prijsdalingen.
Daarnaast rapporteerde het bedrijf een operationeel resultaat van 870,4 miljard yen, een stijging van 92,7 % ten opzichte van het jaar ervoor. Voor het kwartaal van april tot juni werden hoge verwachtingen uitgesproken, ondersteund door hogere prijzen en de groei in AI-gerelateerde vraag.
Deze cijfers verklaren een deel van de sterke beursplus in juni. Investeerders zien niet alleen de traditionele NAND-cyclusherstel, maar ook het groeiend belang van high-capacity SSD’s in AI-datacenters.
AI vereist ook opslag via flashgeheugen
Hoewel veel focus ligt op GPU’s, high-bandwidth geheugen en netwerken voor AI, is opslag cruciaal voor het trainen en uitvoeren van modellen. Data sets, checkpoints, gewichten, logs en tussenresultaten moeten snel kunnen worden gemigreerd tussen opslag en rekenknooppunten.
AI-servers hebben snelle toegang tot grote hoeveelheden data nodig, wat SSD’s met hoge capaciteit aantrekkelijk maakt. Dit helpt organisaties de fysieke ruimte, energieverbruik en toegangstijden te minimaliseren, ten opzichte van traditionele HDD-systemen.
Kioxia concurreert in deze markt met Samsung, SK hynix, Micron en SanDisk. Het beschikt over een degelijke industriële basis en technologische ervaring, maar wordt geconfronteerd met grotere rivalen of spelers met sterke posities in andere geheugensoorten zoals DRAM en HBM.
De afname van Toshiba en Bain’s participaties zou Kioxia meer onafhankelijkheid kunnen geven. Het bedrijf vertrekt uit de structuur die ontstond na de verkoop van Toshiba Memory en wordt meer afhankelijk van de markt en een diverse groep investeerders.
Die overgang brengt ook volatiliteit met zich mee. Zolang de voormalige aandeelhouders blijven verkopen, kan de koersontwikkeling worden beïnvloed door de hoeveelheid nieuwe aandelen op de markt, ondanks goede operationele resultaten.
De komende data van belang zijn de kwartaalresultaten van Kioxia, gepland voor 31 juli. Dan zal duidelijk worden of de prijs- en vraagontwikkelingen voor zakelijke SSD’s in datacenters de markt volgen zoals verwacht.
Veelgestelde vragen
Hoeveel procent van Kioxia behoudt Toshiba?
Toshiba hield op 15 juli 2026 een belang van 15,10 % in Kioxia. Eerder was dat belang 16,10 %.
Waarom verkoopt Toshiba aandelen van Kioxia?
Toshiba gaat haar portefeuille herschikken en realiseert geleidelijk een waarde uit haar investering die niet langer tot haar kernactiviteiten behoort. Er is niet bevestigd dat zij haar volledige belang wil verkopen.
Waarom is de koers van Kioxia zo sterk gedaald?
De daling komt door verkopen van grote aandeelhouders zoals Toshiba en Bain Capital, die het aantal beschikbare aandelen verhoogden. Daarnaast speelden de eerdere sterke koersstijgingen gebaseerd op optimisme over NAND, commerciële SSD’s en AI een rol.
Hoe groot is Kioxia op de NAND-markt?
In Q1 2026 behaalde Kioxia een omzetmarkt aandeel van 13,9 %, vrijwel gelijk aan Micron en SanDisk, volgens TrendForce. Samsung blijft marktleider.